دور موفر السيولة في سوق راس المال

المؤلفون

  • أ.م.د اهداء باسم الخفاجي جامعة الكوفة المؤلف

الكلمات المفتاحية:

أسواق مالية , أوراق مالية , سيولة , تشريعات اقتصادية

الملخص

تطورت الأسواق المالية بصورة سريعة في شتى بلدان العالم، وازداد حجم التجارة بها وكثر عدد المشاركين فيها سواء على صعيد المستثمرين ام على صعيد الأنشطة العاملة داخل سوق رأس المال، فكان نتيجة لذلك ان التنظيم القانوني للعمل بهذه الأسواق أصبح فرضا عليه ان يلج افاق جديدة تتمثل بوضع الضوابط والالمام بكافة المعطيات التي تحقق النفع العام والخاص وتضمن حسن سير هذه الأسواق.

          فهذه الأسواق تعد من اهم أجزاء النظام الاقتصادي للدولة، فاذا كانت أسواق رأس المال داخل الدولة ذات قوى اقتصادية كبرى كانت الدولة متقدمة اقتصاديا والعكس صحيح في حال كانت أسواق رأس المال ضعيفة كانت الدولة متخلفة.

          وتعد البورصة والتي هي من اهم المكونات لسوق رأس المال، فهي من اهم مؤشرات قياس ضخامة اقتصاد دولة ما، وتمثل الصدارة في مجال التقدم والازدهار الاقتصادي وتلعب دورا حيويا فيه. فالبورصة من اهم دوافع الدول الى صياغة التشريعات الاقتصادية التي تساهم في تحفيز المؤسسات والافراد لتجميع مدخراتهم وجذب الاستثمار بشكل امن، ففيها تتوافر السيولة اللازمة لدفع عملية تطوير الاقتصاد وتحويل المدخرات الى عملية استثمار.

          لذا تقوم الجهات التشريعية على اختلاف مراكزها القانونية على العمل على تحسين وظائف سوق المال وتعزيز الاطار القانوني مبدئيا لإعطاء الدعم والحماية ، ويعد نظام موفر السيولة احد الأنظمة العاملة في سوق رأس المال في بورصة الأوراق المالية في عصرنا الحالي خاصة بعد كثرة الازمات المالية  تحيط بنا والتي اخرها تفشي ازمة كورونا covid-19)، و الذي اثر على الاقتصاد العالمي بصورة عامة وبصورة خاصة على الشركات العاملة في بورصة الأوراق المالية نتيجة لضعف السيولة من جهة وتخوف المستثمرين من جهة أخرى ، فجاء نظام موفر السيولة لمعالجة ذلك والذي تبنته بعض التشريعات كالقانون الاماراتي وتشريعات أخرى تبنته لكنها لم تجعله بصورة مستقله عن صانع السوق في حين نجد التشريع العراقي لم يأخذ بهذا النظام لكنه اخذ أنظمة أخرى مشابهة له من الممكن تطويع قواعدها، والاخذ بهذا النظام في التشريع العراقي .

 

المراجع

First: Books

1. Dr. Azhari Al-Tayeb Al-Faki Ahmed, Capital Markets, Dar Al-Janan for Publishing and Distribution, 1st ed., Jordan, 2017.

Second: Laws

1. The Iraqi Stock Market Interim Law, Order No. 74 of 2004

2. The Egyptian Capital Market Law No. (95) of 1992

3. The UAE Companies Law for the Establishment of Commercial Companies No. (2) of 2015

Third: Theses and Dissertations

1. Ibrahim Abdullah Al-Dahrawi, The Legal Regulation of the Financial Market Industry, PhD thesis submitted to the Faculty of Law Council, Tanta University, 2022.

2. Muhannad Hashim Al-Araji, The Legal Status of the Stock Market Maker, Master's Thesis submitted to the Faculty of Law Council, University of Babylon, 2021.

3. Medhat Hassan Nasr Hassan Abu Al-Dhahab, The Role of Market Makers in Reducing Stock Market Volatility in Egypt, Master's Thesis submitted to the Faculty of Commerce Council, Zagazig University, 2010.

Fourth: Research and Articles

1. The Impact Liquidity on the Performance of Common Stock Portfolios (An Empirical Study in the Iraq Stock Exchange), a study published in the Al-Qadisiyah Journal of Administrative and Economic Sciences, Volume 17, Issue 3, 2015.

2. Samira Latrash, The Relationship Between Liquidity and Capital Market Efficiency, a study published in the Journal of Humanities, Volume 1, Issue 32, 2009.

3. Omar Natiq Yahya, The Legal Status of the Custodian in the Stock Market, a study published in the Maysan Journal of Academic Studies, Issue 41, 2021.

4. Dr. Farid Kurtal and Kamal Raziq, The Financial Crisis (Its Concept, Causes, and Implications for Arab Countries), an article published in the Journal of the College of Economic Sciences, Baghdad University, Issue 20-A, undated.

5. Murad Mahmoud Al-Mawajdeh, The Work of Market Makers in Financial Markets (A Study in Emirati Legislation), a study published in the University of Sharjah Journal of Legal Sciences, Volume 17, Issue 1, 2020.

6. Dr. Madani Ahmed, "Towards a Model for a Market Maker System for Arab Stock Markets and the Requirements for its Implementation in Light of Global Experiences," a study published in the Academic Journal of Social and Human Studies, Issue 15, 2016.

التنزيلات

منشور

2025-03-28